快讯摘要
海通国际维持东方电气“优大于市”评级，上调目标价至15.73港元/股，预计2024-2026年归母净利润分别为43.37/51.8/57.2亿元，营收696.9/776.8/835.9亿元，毛利率稳步提升，三费率保持低水平，国内外市场拓展成效显著。
快讯正文
【海通国际预测东方电气未来三年净利润稳步增长】
海通国际最新研究报告显示，东方电气（01072）预计2024至2026年的归母净利润将分别为43.37亿元、51.8亿元和57.2亿元。
报告指出，基于东方电气2023年订单的显著增长，预计其未来三年的营业收入将分别达到696.9亿元、776.8亿元和835.9亿元。此外，海通国际将东方电气的永续增长率从0.2%上调至0.5%，并据此将目标股价从12.3港元/股提升至15.73港元/股。
东方电气2023年财报显示，公司实现营收606.8亿元，同比增长9.6%，归母净利润达到35.5亿元，同比增加24.23%。2024年之一季度，公司营收为150.5亿元，同比增长2.28%，但归母净利润同比下滑11.12%至9.06亿元。
毛利率方面，2023年东方电气的综合毛利率为18.83%，同比提升0.57个百分点。其中，火电设备版块毛利率为21.33%，燃机设备版块毛利率实现转正，达到12.15%。2024年之一季度，公司毛利率进一步增至18.69%，同比提高0.86个百分点。
在费用控制上，东方电气2023年的三费率维持在8.2%的较低水平，尽管期间费用同比增长11%，但增速低于营收增长。研发投入方面，公司2023年研发费用同比增长20.85%，新增有效专利545件，多个项目获得省部级科技进步奖。
市场开拓方面，东方电气在国内外市场均取得进展，2023年海外市场营收达到76.6亿元，占比提升至12.62%。公司计划进一步拓展海外市场，力争在风电领域进入国际之一梯队。
风险提示包括相关政策不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动及汇率风险。
